Как выбрать и купить облигации

Основная статья: Облигации

Как выбрать облигации

Доход

Доход по облигации обычно складывается из двух источников — купонный доход и доход от разницы между ценой покупки и ценой погашения или продажи. Облигация погашается в конце срока по номиналу, который обычно составляет 1000 рублей. На бирже облигации торгуются по рыночной цене, которая может быть как выше, так и ниже номинала. Например, облигация торгуется ниже номинала по цене 990 рублей. Разница между ценой покупки и ценой погашения — 10 рублей формируют дополнительный доход. Если облигация торгуется выше номинала, скорее всего основной источник дохода — купонный доход.

Купонный доход

Купон — это аналог процентов по банковскому вкладу. Это денежные выплаты, которые выплачивает эмитент по облигации. Он может выражаться как в рублях, так и в процентах к номиналу. КД может выплачиваться раз в год, раз в полугодие или раз в квартал. Например, купонный доход 40 рублей, выплачивается раз в полугодие. За год КД составит 80 рублей или 8% к номиналу. КД может быть нескольких видов.

Есть облигации, которые имеют фиксированный купонный доход — он известен на всем сроке обращения облигации и не меняется. Есть переменный — он обычно привязывается к ставке межбанковского рынка RUONIA, которая может меняться со временем. Поэтому известна величина только ближайшего купона, а следующий рассчитывается позже в зависимости от ставки RUONIA за последние 6 месяцев. Есть еще фиксированный купонный доход — он тоже меняется со временем, но величина всех купонов известна заранее.

Доходность

Различают доходность облигации к номиналу (купонная) и к погашению. Если вы собираетесь держать облигацию до погашения, то при выборе нужно смотреть именно на доходность к погашению. Она может отличаться от купонной доходности и меняется в зависимости от рыночной цены облигации. Для примера: купонная доходность облигации к номиналу 1000 рублей 9%. Если рыночная цена облигации снизится с 1000 до 950 рублей, то доходность вырастет до 9,47%. То есть когда рыночная цена облигации снижается, ее доходность растет. Но если доходность какой-то облигации сильно выше среднерыночной, это говорит о повышенном риске.

Помните, что доходность к погашению выражается в процентах годовых. Например, доходность к погашению 12%, а до погашения остался всего 1 месяц, значит фактическая доходность будет около 1%. Так что обращайте внимание на срок до погашения облигации. Как рассчитать доходность облигаций можно узнать в этой статье.

Дата погашения

Дата погашения — дата, когда будет погашена облигация, то есть выплачен ее номинал. Выбирайте дату в зависимости от своего срока инвестирования.

Рекомендуется покупать облигации сразу после выплаты купона, чтобы не платить накопленный купонный доход (НКД).

Если погашение облигации еще не скоро, например до него 2-3 года, то цена облигации может долго ходить туда-сюда вокруг вашей цены покупки и начнет приближаться к номиналу только ближе к дате погашения. Если вы планируете продать облигацию до погашения, старайтесь выбирать облигации с большим размером купона, так как НКД, который вам выплатят при продаже, определяется размером купона.

Надежность

Самый большой риск облигаций — риск дефолта. Поэтому нужно оценивать надежность облигаций. Самые надежные облигации — государственные ОФЗ, которые выпускает Минфин, менее надежные — муниципальные и субфедеральные, которые выпускают регионы, еще менее — корпоративные. Некоторым выпускам облигаций присваивается кредитный рейтинг по которому можно судить о надежности.

По-хорошему, прежде чем покупать корпоративные облигации, нужно оценить надежность облигаций, посмотреть финансовую отчетность эмитента, но сейчас на этом заострять внимание не будем. Обычно в рыночной цене уже отражены все риски, и чем они больше, тем больше доходность. Например, в одно время облигации "Мечела", который находился в предбанкротном состоянии, торговались с доходностью 30%, а некоторые выпуски 50% и более.

Ликвидность

Ликвидность — насколько легко можно купить или продать облигацию. По облигациям с низкой ликвидностью сделки совершаются очень редко — раз в несколько дней, и может быть даже так, что в данный момент никто нужную облигацию не продает или не покупает, или цена сильно отличается от нужной вам. Оценить ликвидность можно на сайтах, где публикуется ход и объемы торгов или непосредственно в торговом терминале. Чем больше объем торгов и чем чаще совершаются сделки, тем ликвиднее облигация.

Налоги

Президент Владимир Путин в декабре 2015 г. в ежегодном послании к Федеральному собранию попросил правительство представить предложения по развитию рынка корпоративных облигаций и освободить от налогообложения, в том числе от НДФЛ, купонный доход по облигациям.

22 марта 2017 года Госдума РФ приняла закон об освобождении физлиц и юрлиц от уплаты НДФЛ с купонного дохода, полученного по обращающимся рублевым облигациям российских организаций, если эти облигации выпущены в 2017-2020 гг. Чекап для искусственного интеллекта: зачем и как тестировать ИИ-решения?

Закон принят под названием "О внесении изменений в главу 23 части второй Налогового кодекса РФ".

Купонный доход по таким облигациям облагают НДФЛ только в случае превышения суммы купона над суммой процентов, рассчитанной исходя из номинальной стоимости облигаций и увеличенной на 5% от ставки рефинансирования Банка России, действующей в период, за который выплачен доход.

Доход в виде дисконта, получаемый при погашении номинированных в рублях и выпущенных в 2017-2020 гг. облигаций российских организаций, также освобожден от уплаты НДФЛ без ограничений по сумме.

"Предлагаемые меры позволят обеспечить выравнивание условий налогообложения процентных доходов физических лиц от инвестиций во вклады в банках и в обращающиеся облигации российских организаций", - отмечено в пояснительной записке к документу.

Закон вступает в силу через 30 дней после его официального опубликования, но не ранее первого числа очередного налогового периода по НДФЛ.

Еще один способ выбрать облигации — непосредственно в торговом терминале QUIK. Для этого необходимо настроить таблицу текущих параметров, добавив нужные вам колонки:

• название,
• номинал
• цена спроса,
• цена предложения,
• срок до погашения,
• доходность к погашению,
• НКД,
• размер купона.

Можно отфильтровать облигации по дате погашения, которая вам нужна, и доходности к погашению. Далее смотреть на надежность эмитента и выбирать облигации, которые устраивают вас по соотношению доходности и надежности.

Как купить облигации

Облигации, как и акции, торгуются на Московской бирже. Чтобы купить облигации, нужно открыть счет у брокера. После этого можно установить себе на компьютер торговый терминал и приступить к делу.

Облигации торгуются поштучно. Номинал большинства облигаций 1000 рублей, а рыночная цена ходит вокруг номинала. Торги проходят в двух режимах: Т+ и Т+0. В режиме Т+1 торгуются ОФЗ, в режиме Т+0 корпоративные, субфедеральные и муниципальные облигации. В режиме Т+2 еврооблигации. Т+0 означает, что расчеты по сделке и поставка бумаг происходит в день сделки. Т+1 и +2 означает, что расчеты и поставка бумаг проходят на следующий день и второй день после сделки.

Цена облигаций на бирже выражается не в рублях, а в процентах от номинала. Например, цена облигации 98,5% равняется 985 рублям при номинале 1000 рублей. Важно отметить, что при покупке облигации помимо рыночной цены вы еще уплачиваете НКД — накопленный купонный доход — это купонный доход, который успел накопиться ко дню совершения сделки. НКД выражается в рублях. Если цена облигации 98,5%, а НКД 10 рублей, то общая сумма покупки составит 995 рублей. Если вы будете продавать облигацию, то уже продавец заплатит вам НКД.

Например, вы хотите купить корпоративную облигацию с доходностью не менее 12% годовых. Открываете терминал QUIK, создаёте таблицу текущих параметров, добавляете в нее облигации и нужные колонки. Настраиваете колонку Доходность к погашению, чтобы она показывала только облигации с доходностью более 12%. Сортируете облигации по дате погашения и получаете следующий список облигаций:

Если вы хотите вложить деньги на полгода, то вам подойдут облигации Трансаэро Б1 и Русский Стандарт БО 02 (это всего лишь пример, а не рекомендация).

После того, как найдете подходящую облигацию, открываете торговый «стакан». В стакане отображаются заявки на продажу и на покупку: цена, объем и годовая доходность при покупке облигации по этой цене.

Вы можете купить облигацию по рыночной цене, которую предлагают в данный момент продавцы, или выставить заявку со своей ценой, чуть пониже, в надежде, что кто-нибудь согласится на вашу цену. В окне подачи заявки выбираете желаемое действие — покупка или продажа. В поле «Цена» вы вводите желаемую цену в процентах от номинала. В поле «Кол-во» вводите количество облигаций, которое хотите купить. Справа у вас будет отображаться нужная сумма для покупки с учетом НКД.

После ввода цены и количества остается только выставить заявку в стакан и ждать исполнения сделки. Процесс покупки облигаций аналогичен покупке акций.

Помните, что за 3-7 дней до даты выплаты купона или погашения торги замораживают, для составления списка владельцев облигаций. В этот период купить или продать облигацию нельзя, торги по ней не производятся – облигация заморожена^[1].

См. также

• Облигации

Примечания