Нутритек

Активы

По состоянию на январь 2011 г. на трех заводах выпускает продукцию под брендами Nutrilak, "Винни", Nural, "Малышка" и др.

Показатели деятельности

По состоянию на начало 2010 года долговая нагрузка компании составила примерно $220 млн (в числе кредиторов Россельхозбанк, Юникредит-банк), финансовые показатели компании, несмотря на неоднократную смену менеджмента, постоянно ухудшались.

Выручка "Нутритека" за январь-апрель 2010 года составила всего $23,771 млн вместо запланированных $38,17 млн, а EBITDA оказалась отрицательной — $1,085 млн, хотя планировалась в размере $5,435 млн.

История

Компания "Нутритек" основана в 1990 году Георгием Сажиновым.

2005: Приход Малофеева

В 2005 году совладельцем "Нутритека" стала компания Marshall Capital, Константина Малофеева. Одним из клиентов МДМ, с которым он работал, был холдинг «Нутритек» (производитель молока и детского питания). Как рассказывал бизнесмен журналу Forbes (и подтвердил «Ведомостям»), основатель и владелец «Нутритека» Георгий Сажинов пытался получить в МДМ кредит на развитие бизнеса под 10% акций, но банк отказал. Тогда Малофеев сам взял для Сажинова кредит в «Уралсибе» и получил за это 10% материнской компании «Нутритека» — «Нутринвестхолдинга». А в 2005 г. учрежденный Marshall Capital Partners и Сажиновым фонд Marshall Milk Investment приобрел 100% «Нутринвестхолдинга».

C этого момента компания очень активно привлекала средства на развитие бизнеса, используя все возможные инструменты — от выпуска облигаций до продажи активов во вновь созданные фонды.

2007: IPO и продажа активов "Руссагропрому"

В апреле 2007 года "Нутритек" провел IPO, разместив акции на сумму $199 млн, из которых около $110 млн поступило в компанию.

Летом того же года лондонский Private Equity Fund UBS познакомил Малофеева и Сажина с крупными западными инвесторами AXA Private Equity и Paul Capital Partners, рассказывает источник, близкий к руководству UBS. Для этих компаний были созданы два фонда прямых инвестиций MarCap I и MarCap II, в которые новые инвесторы вложили $420 млн, и Marshall Capital продала MarCap I часть своих активов («Нутритек»). В целом за три года было привлечено более $1,1 млрд.TAdviser Security 100: Крупнейшие ИБ-компании в России 59.7 т

"Руссагропром" был создан в том же 2007 году бывшим замминистра сельского хозяйства России Владимиром Алгининым и выходцами из компании "Вимм-Билль-Данн". В ноябре 2007 года компания представила весьма амбициозную для новичка рынка инвестиционную программу: "Руссагропром" решил приобрести 250 тысяч гектаров пахотных земель, создать животноводческий комплекс на 50 тысяч коров. Мощность своих молочных ферм "Руссагропром" оценил в тысячу тонн в сутки.

Уже через месяц стало понятно, каким образом компания намерена стать настолько большой - "Руссагропром" решил купить у "Нутритека" шесть молочных активов - в Вологодской, Пензенской, Белгородской областях, Красноярском и Алтайском крае, а также в Татарстане. Сумма сделки составила 350 миллионов долларов, но сразу же "Нутритек" получил только 250 - остальные 100 миллионов акционеры "Нутритека" могли получить потом в виде опциона, а могли выкупить часть активов обратно.

В 2007 году Marshall Capital был основным акционером "Нуритека". Своей доли в "Руссагропроме", по словам самого Малофеева, у фонда не было, но в ВТБ считают, что компании все равно были связаны - об этом якобы свидетельствует переписка менеджеров. Именно этой перепиской позже в 2011 году и попросил ВТБ заняться Высокий суд Лондона.

Тут-то и появился первый из основных участников будущего дела - ВТБ. Он предоставил "Руссагропрому" кредит на осуществление сделки - речь, по разным данным, идет о 225-230 миллионах долларов. В залог банк получил акции тех самых молокозаводов, которые аудитор Ernst&Young оценил в 9,2 миллиарда рублей (данные "Коммерсанта") - это почти 300 миллионов долларов по текущему курсу.

Таким образом, ВТБ не должен был остаться внакладе в любом случае: если "Руссагропром" выплачивал кредит, то банк получал проценты, если не выплачивал, то - молочные заводы, которые стоят больше, чем сумма кредита. Однако оказалось, что договор с "Руссагропромом" принес ВТБ одни лишь колоссальные убытки.

2008: Дефолт по облигациям "Нутритека"

А потом наступил кризис.

В 2008 году "Руссагропром" перестал платить по кредиту ВТБ. Госбанк обратился в суд с требованием о взыскании активов. Этот иск был удовлетворен, но оказалось, что находящиеся на балансе "Руссагропрома" активы стоят гораздо меньше - около 40 миллионов долларов. "Известия" писали, что всего на балансе "Руссагропрома" были активы на 6,3 миллиарда рублей при обязательствах перед кредиторами на 11 миллиардов.

Когда ВТБ понял, что брать с "Руссагропрома" нечего, он зашел с другой стороны. В финансовой организации обнаружили, что владельцы "Нутритека" и "Руссагропрома" могут быть связаны между собой. Кроме того, в ВТБ предположили, что две компании действовали вместе и изначально хотели лишь получить кредит - но никак не отдавать его обратно.

Компания "Нутритек" провела делистинг. В конце 2008 года "Нутритек" допустил первый дефолт по погашению еврооблигаций на $50 млн.

По консолидированному балансу специального назначения группы по МСФО на 31 декабря 2008 г. обязательства группы были больше активов на 1,76 млрд руб.

2009: У разбитого корыта

Весной 2009 г. компания уже оказалась не в состоянии выплатить даже купон по рублевым облигациям — эквивалент порядка $1 млн.

В конце 2009 г. совет директоров заказал Ernst&Young специальный аудит компании, показавший истинное положение дел в ней. О содержании проверки рассказали несколько источников, знакомых с отчетом: аудиторы обнаружили теневую дебиторскую задолженность группы «Нутритек» на 2,6 млрд руб. — долги 11 фирм, часть из них контролировалась топ-менеджерами Сажиновым и Олегом Очинским. В отчете Ernst & Young также указывалось, что в 2006-2009 гг. «Нутритек» перечислил офшору DRD Group (не входил в группу) 1,8 млрд руб., из которых через цепочку офшоров «Нутритеку» вернулось лишь 929 млн руб. DRD Group использовалась и для выплаты «неофициальной части зарплат и бонусов» сотрудникам «Нутритека». Аудиторы не смогли найти свыше $30 млн. А это примерно половина EBITDA «Нутритека» в 2007 г., отмечает аналитик Daiwa Capital Markets Виталий Баикин.

Бывшие менеджеры «Нутритека» рассказали Ernst & Young, что несколько технических компаний проводили притворные сделки, для того чтобы увеличить выручку «Нутритека». Ernst & Young отмечает в отчете, что компания смогла предоставить документы только по 47% сделок, заинтересовавших аудитора: по словам сотрудников группы, часть документов пропала в результате автокатастрофы и пожара на складе. По словам источников, отчет Ernst & Young обсуждался на совете директоров «Нутритека», его содержание известно кредиторам и инвесторам «Нутритека». Малофеев и представитель Ernst & Young отказались комментировать отчет, Очинский уверяет, что не знаком с его содержанием и «не являлся бенефициаром юридических лиц, имеющих теневую дебиторку перед группой `Нутритек`, и фирм, через которые проводились денежные средства группы».

2010: Сажинов покидает компанию

В июне 2010 года Малофеев говорил «Ведомостям», что расследование Ernst & Young показало, что «репутация Олега [Очинского] достаточно защищена для того, чтобы вернуть его в компанию». Связаться с Сажиновым не удалось. По итогам расследований он перестал быть акционером. Константин Малофеев заявил, что основатель "Нутритека" Георгий Сажинов уходит из компании, а принадлежащие ему 19% акций передаются самому "Нутритеку" с последующей возможной продажей стратегическому инвестору.

В середине 2000-х годов фонд вкладывался во многие российские активы, но к концу десятилетия переключился в основном на телекоммуникации, в первую очередь "Ростелеком". Методы Малофеева у участников рынка особого энтузиазма не вызывали, а бывший гендиректор "Связьинвеста" Евгений Юрченко намекал прессе, что считает бизнесмена рейдером (впоследствии Малофеев даже судился со СМИ за эти намеки).

2011: Малофеев выходит из "Нутритека"

В январе 2011 года стало известно, что компании Marshall Capital Константина Малофеева, члена совета директоров госхолдинга "Связьинвест" и совладельца объединенного "Ростелекома", удалось избавиться от проблемного актива — некогда крупнейшего российского производителя детского питания группы "Нутритек". Как стало известно "Ъ", в течение месяца компания закроет сделку по передаче 75% "Нутритека" его основателю Георгию Сажинову, который в 2010 году вышел из этого бизнеса. В обмен господин Сажинов отдаст долю в девелоперской Marshall Estate.

О том, что Marshall Capital выходит из бизнеса "Нутритека", "Ъ" рассказал управляющий директор фонда Сергей Азатян. По его словам, в декабре 2010 года Георгий Сажинов обратился к фонду с предложением передать ему 75% минус одна акция компании в обмен на его пакет в компании Marshall Estate (управляет более 22 тыс. га земли в Московской области, рядом девелоперских проектов, в том числе наукоградом "Экополис" в курорте "Царь-Град", занимается коттеджным строительством), контроль в которой уже принадлежит Marshall Capital. "Мы в результате сделки доведем наш пакет в Marshall Estate примерно до 90%. Рассчитываем закрыть сделку в течение месяца",— говорит господин Азатян. Сделка, утверждает он, будет безденежной.

В конце 2010 г. в процессе обсуждения сделки по выходу из числа собственников компании Marshall Capital у "Нутритека" сменился гендиректор. Как рассказал "Ъ" Олег Очинский, возглавивший компанию весной 2010 года, он добровольно сложил с себя полномочия 1 января 2011 г. "Причины ухода я изложил совету директоров "Нутритека", и они приняли мою отставку",— сказал экс-гендиректор. Сергей Азатян отметил, что уход господина Очинского связан с грядущей сменой собственника компании. "Олег предложил бизнес-план по выводу компании из кризиса, благодаря которому ей удалось избежать банкротства, договориться с кредиторами о реструктуризации долга и выйти в плюс к концу 2010 года",— заявил господин Азатян. Главой "Нутритека" стал Илья Тощенко, который уже работал в этой должности несколько месяцев в течение 2009 года (в разное время работал также в компаниях Danone и Mars).

В середине 2011 года Высокий суд Лондона арестовал активы Marshall Capital в Великобритании, к концу года все же решил, что разбираться с компаниями, ведущими деятельность в России и с активами в России, стоит именно в России.

ВТБ не сдался и после неудачи в британском суде. По данным "Коммерсанта", уголовное дело в России было заведено в ноябре 2011 года, но активные действия по нему начались только через год.

2012: Обыски в домах Провоторова и Малофеева

В 2012 году, через четыре года после того, как "Руссагропром" перестал платить ВТБ, его признали банкротом.

В начале ноября 2012 года была заочно арестована гендиректор "Руссагропрома" Евгения Кремнева, которая, по данным следствия, и предоставила аудитору документы, свидетельствующие о высокой стоимости покупаемых у "Нутритека" активов. Ну а 20 ноября 2012 года дело дошло и до обысков у Константина Малофеева.

20 ноября 2012 года стало известно, что по делу "Нутритека" будет допрошен также Дмитрий Скуратов, сын бывшего генерального прокурора Юрия Скуратова. По словам последнего, его сын действительно работал юристом в структурах Marshall Capital, но не был в фонде ключевым менеджером.

В чем заключается вина Александра Провоторова, до сих пор неизвестно. Он пришел в "Ростелеком" из Marshall Capital в 2010 году и, таким образом, мог принимать активное участие в сделке с активами "Нутритека". Однако поскольку пока в Следственном комитете ничего официально не заявляли, а фамилия Провоторова раньше в деле не фигурировала, в прессе начали появляться конспирологические теории.

Главная из них заключается в том, что обыски у Провоторова могут принудить его к отставке с поста президента "Ростелекома". По данным "Ведомостей", в сентябре 2012 года Минкомсвязи предлагало назначить на его место гендиректора "Связьинвеста" Вадима Семенова (который характеризуется СМИ исключительно как "однокурсник Дмитрия Медведева"), но против выступили в администрации президента. В качестве дополнительного аргумента "Ведомости" приводят и то, что слухи об отставке Провоторова совпали по времени с другим делом в отношении "Ростелекома" - 2 октября 2012 года в офисе компании провели обыски в рамках уголовного дела о хищении менеджерами госквартир.

Время для новых обысков тоже было выбрано крайне удачно - во-первых, 21 ноября "Ростелеком" должен предоставлять отчет за третий квартал, причем планировалось, что в мероприятии примет участие сам Провоторов. В "Ростелекоме" заявили, что пресс-брифинг с топ-менеджером переносится на более позднюю дату.

Во-вторых, накануне обысков Константина Малофеева сняли с выборов депутатов Знаменского сельсовета в Смоленской области. С помощью этих выборов Малофеев хотел, по информации "Известий", стать сенатором, но в местном суде решили, что он подкупал избирателей. Таким образом, Малофеев лишился возможности получить сенаторскую неприкосновенность.