Госдолг Китая

Основная статья: Экономика Китая

2024: Программа рефинансирования долгов местных правительств на $1,4 трлн

В ноябре 2024 г Китай объявил о программе рефинансирования долгов региональных правительств на сумму 10 трлн юаней ($1,4 трлн).

2023

Госдолг - 79% ВВП или $13,5 трлн

Госдолг Китая стремительно подбирается к 98.4 трлн юаней или 13.5 трлн долл, что составляет максимальные за все время 79.4% относительно ВВП по данным BIS на 2 квартал 2023.

Прогноз роста госдолга Китая от МВФ на апрель 2024 г

В отличие от США, где статистика по госдолгу доступна в режиме реального времени, с Китаем все сложнее. Данные могут быть взаимоисключающими.

Например, по данным BIS долг центрального правительства около $4.9 трлн, а по данным SAFE долг центрального правительства $7.3 трлн из-за учета $2.4 трлн прямых госгарантий по долгам госпредприятий Китая, которые составляют $4.8 трлн по оценке BIS и $2.2 трлн по оценке SAFE (смотря, как считать).TAdviser Security 100: Крупнейшие ИБ-компании в России 58.7 т

Общая оценка госдолга сходится к $13.5 трлн.

Темпы роста китайского госдолга: 28% в 2008, 36% в 2013, 53% в 2017, 50% в 2019 и вот уже 79,4% от ВВП.

Данные на сентябрь 2023 г.

Реальный госдолг Китая может быть существенно больше из-за квазигосударственных компаний и теневых забалансовых операций, писал Spydell Finance.

Расхождение в общих цифрах может возникнуть из-за включения различных форм долга, таких как внебалансовый долг и долги государственных предприятий и банков, находящихся в государственной собственности, которые могут не учитываться напрямую в центральных и местных органах власти. Сочетание этих долгов вносит свой вклад в общий показатель государственного долга Китая.

Устойчивость Китая заключается в структуре долга, практически полностью обращенной на внутренних инвесторов, что снижает зависимость от трансграничного потока капитала и международной финансово-экономической и политической конъюнктуры.

Плюс специфика эмиссии госдолга Китая похожа на японскую, где пул директивных структур в виде квазигосударственных банков, инвестфондов, пенсионных и страховых фондов практически в принудительном порядке абсорбируют свободную ликвидность в национальных государственных облигациях.

Сам по себе факт экспоненциального расширения госдолга Китая явно свидетельствует о замещении частной инициативы государственной в попытке поддержания темпов роста экономики – также делали США, Европа и прочие развитые страны в 2008-2012.

Большинство регионов Китая имеют долг более 120% ВВП

Долг местных органов власти противоречий не вызывает и составляет основную часть госдолга Китая – $5.1 трлн или около 34% от всего госдолга.

Основными держателями долга местных органов власти Китая являются:

• Китайские банки: около 80%
• Небанковские финансовые учреждения Китая: около 10%
• Нерезиденты: около 10%.

В октябре 2024 г Китай рассматривает возможность разрешить местным органам власти выпустить облигации на общую сумму до 6 триллионов юаней к 2027 году, что поможет решить проблему скрытых долгов.

Нерезиденты держат около 25% госдолга Китая

По состоянию на 2кв23 нерезиденты в совокупности удерживают около 25% китайского госдолга. В абсолютном выражении это составляет около $3.3 трлн.

Основными держателями китайского госдолга среди нерезидентов являются:

• Международные финансовые организации, такие как BIS, МВФ, Всемирный банк и Asia Investment Bank: около 20%
• Иностранные центральные банки: около 15%
• Частные инвесторы, такие как инвестиционные, страховые фонды и пенсионные фонды: около 65%

Среди международных финансовых организаций крупнейшим держателем китайского госдолга является Банк международных расчетов (BIS), который владеет 1.4 трлн юаней (около $230 млрд).

Среди институциональных инвесторов крупнейшим держателем является пенсионный фонд Норвегии, который владеет 1.3 трлн юаней (около $220 млрд).

Среди частных инвесторов крупнейшим держателем является хедж-фонд Bridgewater Associates, который владеет 420 млрд юаней (около $70 млрд).

Основные держатели китайского долга (оценки Spidell Finance очень приблизительные):

• Китайский центральный банк (ЦБК): около 30%
• Китайские банки: около 25%
• Небанковские финансовые учреждения Китая: около 20%
• Нерезиденты: около 25%.

Точную структуру держателей долгов госкорпораций Китая узнать невозможно, но основные держатели – китайские банки и государство.

Структуру долга по кредитам и облигациям сложно представить из-за существенного расхождения информации.

Около 65% госдолга номинировано в юанях

Что касается валютной экспозиции, юаневый долг около 65% для всего долга, где центральное правительство – 75%, органы местной власти – 70%, а госкомпании – 60%.

Высокая доля валютного долга кажется сомнительной, но сюда включены многие международные китайские компании, как:

• Китайская национальная нефтяная корпорация (CNPC),
• Китайская национальная электросетевая корпорация (SGCC),
• Китайская железнодорожная корпорация (CRCC),
• Китайская государственная судоходная корпорация (COSCO),
• Китайская химическая промышленность (Sinochem) и
• Китайская государственная алюминиевая корпорация (Chalco).

2018: Госдолг $7,1 тыс на душу населения

$7,1 тыс госдолг Китая на душу населения на конец 2018 г

2017: Госдолг 47% ВВП

Отношение госдолга к ВВП страны, 2017 г.

2010: Госдолг 19% ВВП

См. также

• Госдолг России
• Госдолг США