А-Токен: как Альфа-Банк обеспечивает доступ к рынку ЦФА на основе российских блокчейн-технологий

ЦФА: эффективные инструменты в цифровом формате

К настоящему времени многие страны приняли и развивают цифровые финансовые активы (ЦФА) — новый тип финансовых инструментов и продуктов, основанный на использовании прав в цифровом формате.

В основе цифровых финансовых активов лежат технологии распределенного реестра, криптография и смарт-контракты. Реализация таких технологий в рамках цифровой платформы обеспечивает абсолютную защиту ЦФА от утери данных, их подмены и других мошеннических действий. Участникам гарантируется прозрачность операций. Автоматизация процессов защищает от влияния человеческого фактора и сокращает издержки для всех участников рынка. Сокращается количество посредников, ускоряются финансовые операции.

Использование смарт-контрактов практически бесконечно расширяет возможности для создания финансовых инструментов, позволяя воплотить в жизнь любую бизнес-логику. ЦФА могут быть как аналогами типовых финансовых продуктов, например кредит, облигации, акции, фьючерсы, так и новым классом, недоступным на классических финансовых рынках, например, права на квадратные метры или страховые обязательства.

Новый подход к формированию и обращению финансовых продуктов позволяет привлечь к ЦФА максимально широкий круг участников: розничные инвесторы, крупные финансовые институты и малый бизнес.

Поддержка государства

Сегодня рынок ЦФА — одно из ключевых направлений развития экономики страны. Развитие ЦФА поддерживается Правительством РФ и Центробанком.

В этом году мы ожидаем серьезную активизацию выпуска ЦФА, обеспеченных в том числе природными ресурсами и потенциалом компаний — Анатолий Аксаков, председатель Комитета Госдумы по финансовому рынку.

Нам необходимо интенсивно развивать инновационные направления, в том числе заниматься внедрением цифровых активов — Михаил Мишустин, премьер-министр России.

Отношения, возникающие при выпуске, учете и обращении ЦФА, а также при обороте цифровой валюты в России, регулирует Федеральный Закон №259-ФЗ «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации». Последняя редакция закона вступила в силу с 11 января 2023 года.

Федеральный закон №259-ФЗ также определяет реестр операторов информационных систем, в которых допустим выпуск цифровых финансовых активов. Порядок включения в этот реестр определяется положением Банка России от 16 декабря 2020 года. Актуальная версия реестра доступна на сайте Центробанка.

А-Токен: на волне финтех-инноваций

Альфа-Банк, как крупнейший универсальный частный банк, исторически активно следовал инновационному развитию и стремился обеспечить клиентов современными высокотехнологичными сервисами. Цифровые активы — один из таких крупных проектов, открывающий новые возможности клиентам банка.

Платформа цифровых финансовых активов А-Токен открыла доступ для инвесторов и эмитентов в 2023 году, сразу после прохождения всех необходимых проверок Центробанка и включения Альфа-Банка в реестр операторов информационных систем.

А-Токен включает все необходимые возможности работы с цифровыми финансовыми активами для эмитентов и инвесторов. Корпоративные клиенты банка получают доступ к платформе через специальный WEB интерфейс, позволяющий мгновенно проводить эмиссию и сделки с ЦФА, анализировать портфель и получать необходимые отчетные документы. Частные клиенты, в свою очередь, получают доступ к рынку ЦФА через Web и мобильные приложения Альфа-Банка и Альфа Инвестиции.

Ключевой особенностью решения от Альфа-Банка является интеграция платформы ЦФА с экспертизой инвестиционного банка.

А-Токен является одновременно одной из крупнейших в России аккредитованных ЦФА платформ в России и центром компетенций по организации и структурированию размещений. Инвесторы нашей платформы получают доступ к альтернативным активам и финансовым продуктам с широкой вариативностью параметров. Эмитенты получают возможность привлекать финансирование быстрее и дешевле, а также возможность реализовать уникальные кейсы изменяющие модели работы со стейкхолдерами и управления денежными потоками, — отмечает Денис Додон, директор по инновациям Альфа-Банка.

Эмиссия ЦФА на платформе А-Токен включает пять основных этапов:

• Подготовка к размещению ЦФА. Формирование целевых параметров размещения, подготовка решения о выпуске ЦФА, опционально — составление информационных материалов для инвесторов и других заинтересованных лиц.
• Публикация решения о выпуске ЦФА. Выпуск ЦФА не требуют дополнительных внешних проверок и регистраций. После публикации решения – инвесторы получают публичную / закрытую оферту на приобретение ЦФА. На этом этапе также проводятся маркетинговые мероприятия, связанные с размещением активов.
• Аукцион размещения. Подача инвесторами заявок на приобретение ЦФА и депонирование средств инвесторов на специальном счете (аналог эскроу-счетов). Для расчетов по сделкам с ЦФА инвестор может использовать любой счет, открытый в Альфа-Банке.
• Выпуск ЦФА. По результатам «аукциона размещения», цифровые активы автоматически распределяются между инвесторами с учетом установленных эмитентом предельных значений (softcap/hardcap, ценовые лимиты). Одновременно с зачислением средств от размещения на счет эмитента в Альфа-Банке. Результаты размещения записываются в блокчейн в обезличенном формате.

Срок размещения ЦФА зависит от сложности продукта и бизнес-потребностей Эмитента. Участники платформы могут выпускать стандартизированные ЦФА всего за 5 минут и в несколько кликов. Однако надо учитывать, что при публичных размещениях на дистрибуцию и маркетинг ЦФА может уходить до 1 месяца.

Сделки на вторичном рынке реализуются мгновенно, но технологически процесс включает 3 этапа:

• Сбор заявок инвесторов на покупку/продажу ЦФА. По мере развития платформы инвесторам будет предоставлена широкая вариативность торгов: непрерывный режим (моментальные сделки), тендеры, аукционы, адресные сделки.
• Обработка заявок. Подтверждение возможности совершения сделки через смарт-контракт, включая проверку наличия достаточной суммы денег/обеспечения на счете покупателя.
• Исполнение сделок. Перевод средств по сделке между счетами инвесторов и списание суммы комиссии платформы, запись обезличенных данных о сделке в блокчейн.

Логика работы платформы основана на принципе безопасной сделки. Суть его в том, что инвестор обязательно авансирует средства под готовящуюся финансовую операцию. Если выпуск активов набирает необходимый минимум заявок, средства зачисляются эмитенту, в обратном случае — возвращаются инвесторам. Механизмы безопасной сделки реализованы и для операций на вторичном рынке: смарт-контракты А-Токен подтверждают наличие активов у продавца, а банковский шлюз гарантирует наличие денежных средств у покупателя.

Платформа А-Токен дает возможность круглосуточно проводить анонимные операции с ЦФА с моментальными расчетами по модели DVP (поставка против платежа), включая зачисление денежных средств на счета в банке, без участия третьих лиц. Вторичный рынок доступен 24/7 даже для традиционно неликвидных активов и предусматривает возможность тонкой настройки параметров обращения ЦФА (например, только адресные сделки), — рассказывает Денис Додон, директор по инновациям Альфа-Банка.

Пользователи А-Токен могут быть уверены в безопасности платформы, поскольку клиентская архитектура ЦФА-платформы Альфа-Банка создана на основе банковской инфраструктуры, с сохранением высоких стандартов безопасности — включая комплаенс, расчеты, документооборот и базы данных с информацией о пользователях. Уровень работы платформы подтверждается регулярными аудитами ЦБ РФ.

Примеры выпуска ЦФА на базе А-Токен

Совокупный объем выпущенных на платформе А-Токен ЦФА по состоянию на сентябрь 2023 года составляет более 8 млрд рублей.

Первая эмиссия ЦФА в рамках платформы была осуществлена в конце февраля 2023 года, через две недели после включения банка в реестр уполномоченных операторов по выпуску и обращению цифровых финансовых активов. Эмитентом выступил сам Альфа-Банк, выпустив цифровые активы на сумму 10 млн рублей под 10% годовых на 30 дней. Размещение осуществлено для пилотной группы частных инвесторов.

Помимо «Альфа-Банка», на платформе А-Токен выпуск ЦФА провела компания «Ростелеком» — в объеме 750 млн рублей, сроком на 90 дней, под 9% годовых. Владельцы активов получают фиксированный доход в виде выплат от эмитента. В назначенную дату погашения инвестору вернется начальная стоимость.

Девелоперская компания «Джи-Групп» летом 2023 года разместила на платформе «Альфа-Банка» цифровые финансовые облигации на сумму 300 млн рублей сроком на год. Фиксированный процентный доход по этим активам составит 14% годовых.

Под каждое из размещений ЦФА «Альфа-Банку» удалось собрать диверсифицированный набор инвесторов — институциональных, корпоративных, розничных. Также банк провел первые запуски в индексных продуктах — ЦФА с привязкой к золоту и стоимости квадратных метров недвижимости.

Российские технологии, лежащие в основе А-Токен

Решение А-Токен построено на основе полностью российского блокчейна от компании Web3 Tech — одного из ведущих российских разработчиков в сфере корпоративных блокчейн-технологий и продуктов. С технической точки зрения А-Токен представляет из себя микросервисное решение, позволяющее производить весь спектр операций по цифровым активам посредством смарт-контрактов: формирование решения о выпуске, первичное размещение, вторичное размещение, формирование сведений о пользователях платформы. Разработчики Web3 Tech совместно с экспертами «Альфа-Банка» реализовали максимально широкий функционал для российских платформ подобного класса — с возможностью автоматизации ЦФА (например, выплат по купонам), гибкими инструментами для учета операций и ведения счетов, широким спектром поддерживаемых активов.

Начиная с 2019 года мы разработали несколько инновационных финтех решений совместно с Альфа-Банком, и А-Токен является наиболее масштабной и комплексной платформой среди них. Приятно наблюдать, что А-Токен, использующий наши блокчейн-технологии на максимум, на текущей момент является одним из самых успешных ЦФА-решений на рынке — сообщает Артем Калихов, генеральный директор Web3 Tech.

К преимуществам разработки Web3 Tech относятся независимость от зарубежных технологий и использование полностью российской кодовой базы, уже зарекомендовавшей себя в проектах национального уровня. Так, блокчейн-технологии Web3 Tech применяются в Цифровой платформе распределенного реестра ФНС России, федеральной системе дистанционного электронного голосования от Ростелеком, и других крупнейших частных и государственных корпорациях. Актуальная версия блокчейн-платформы компании имеет сертификацию средства криптографической защиты информации (СКЗИ) КС2.

Перспективы платформы

Несмотря на размещение в контуре банка, А-Токен развивается как самостоятельная бизнес-единица — маркетплейс, на котором эмитенты и инвесторы «оформляют отношения» в форме ЦФА. В рамках развития А-Токен Альфа-Банк открыт к сотрудничеству и партнерству с институциональными игроками — банками, управляющими и финансовыми компаниями. В размещениях на платформе уже участвует ряд других крупных банков. Они заинтересованы быть не только инвесторами, но и эмитентами, а также гарантами по выпускам третьих лиц. Альфа-Банк готов делиться этим опытом с другими участниками рынка, так как уже выступал на платформе и в роли эмитента, и в роли инвестора.

В Альфа-Банке уверены, что платформа А-Токен имеет огромный потенциал.

Разнообразие возможных бизнес-кейсов и сделок на данный момент выглядит безграничным. Очевидно, что благодаря своей скорости и удобству простые денежные требования станут необходимым инструментом на рынке, их объемы будут расти. Мы продолжим создавать продукты, не имеющие аналогов на традиционном финансовом рынке: как более гибкие варианты традиционных облигаций, структурных облигаций, факторинга, так и варианты с привязкой к физическим базовым активам. Кроме того, мы рассчитываем запустить на А-Токене гибридные цифровые права. Приоритеты в реализации будут зависеть от потребностей рынка; сейчас с учетом текущей изменяющейся конъюнктуры планы по запуску продуктов активно меняются», — подчеркнул Денис Додон, директор по инновациям Альфа-Банка.