Основная статья: Экономика США
Самые богатые люди США
Основная статья: Самые богатые люди США
2023: Серьезное ухудшение корпоративных прибылей. Чистая маржа прибыли 10,6%
Чистая прибыль (после выплаты налогов на прибыль) корпоративного сектора в США снизилась на 7.8% за год в реальном выражении по состоянию на 1 кв 2023, а снижение от максимума в 3 кв 2021 составляет уже 14%.
Не считая COVID-19 кризиса, который реализовался стремительно по V-образной траектории, текущая тенденция по прибыли имеет лишь один ближайший аналог – кризис 2008-2009. TAdviser Security 100: Крупнейшие ИБ-компании в России 59.8 т
В абсолютном выражении прибыль в 1 кв 2023 соответствует 4 кв 2017 - 1 кв 2018, т.е. откатились на 5 лет назад. В сравнении со средней чистой прибылью в реальном выражении в период с 2010 по 2017 прибыль к настоящему моменту выросла всего лишь на 10%.
Чистая маржа прибыли снизилась с 12.4% в 3 кв 2021 до 10.6% в 1 кв 2023, что соответствует началу 2010 и лишь немного выше минимума в 2015 (10%).
Источник: Spydell Finance
Исторически рост рынка акций был устойчив на траектории роста чистой маржинальности, как например с 2016 по 2019 или с 2020 по 2021. Сейчас маржинальность снижается и продолжит снижаться по нескольким причинам:
- существенный рост промежуточных издержек (особенно трансграничных на поставки импортной промежуточной продукции),
- рост фонда оплаты труда,
- рост налоговой нагрузки.
Хотя сам по себе американский бизнес достаточно эффективный в контексте генерации прибыли, но внутренние и внешние издержки стали слишком высоки, а спрос стагнирует. В 2021 на фоне растущего постковидного спроса бизнес достаточно успешно сбросил инфляционные риски на потребителей и клиентов, разгоняя цены и маржу, но теперь подобный маневр не удастся. Спрос истощен.
Корпоративные налоги из операционной прибыли составляют около 17%, что заметно выше 12-14%, которые наблюдались в период трамповских налоговых преференций в 2017-2020, но несравнимо ниже 25-27%, которые были до кризиса 2008 и тем более 50 лет назад (33-37%).
Источник: Spydell Finance
Снижение налоговой нагрузки с 2007 – как один из главных ресурсов для необоснованно высоких дивидендов и байбека, что приводило к росту акций. Сейчас бьют по тормозам – еще один сильный негатив для рынка, писал Spydell Finance.
См. также